日本《日本經濟新聞》中文網6月19日文章，原題：茅臺總市值超豐田背后的巧妙品牌戰略  在中國的股票市場，白酒制造商貴州茅臺酒正在提高存在感。中國1月至3月煙酒類零售總額減少14％。由于餐飲店停業，宴會減少，大部分白酒企業營收和利潤下降。而茅臺1月至3月的營業收入同比增長13％，達到252億元，凈利潤為130億元，增加17％。茅臺酒股票股價目前徘徊在高點附近。總市值如果按日元計算超過26萬億日元，超過了美國的可口可樂和日本的豐田。

　　實際上，茅臺代表商品“飛天”（53度500毫升裝）官方售價為1499元，價格較高。該系列占茅臺酒營業收入的約9成，與面向年輕人的低價格路線劃清界限。

　　原本茅臺酒出品的白酒就是用于接待和送禮的代表性酒。2013年后中國提出“節儉令”已經致使需求銳減。支撐目前茅臺優異業績的是消費者和專賣店蜂擁買入“飛天”的“投機需求”。他們認為在需求復蘇時能通過轉賣賺到差價。“飛天”在中國與高檔葡萄酒一樣，價格隨著時間的流逝而上漲。

　　記者走訪了廣州市內的酒類專賣店，柜臺上擺放著數瓶2020年供貨的“飛天”，沒有標價。店員稱，如果開出比官方高8成的2700元的價格就賣，還說“不知道明天的價格。要確認其他店的售價等行情后才能定”。

　　在中國白酒企業中，已確立轉賣市場的只有茅臺酒。甚至有報道稱，地方的百貨商場“以采購的‘飛天’作為擔保獲得了銀行貸款”。茅臺為何能培育出如此強大的品牌號召力呢？

　　2000年以后隨著中國經濟發展，酒類的需求增加。白酒企業視此為商機，四川宜賓五糧液等擴大了酒精度數、口味和價位，迅速擴充商品線。而茅臺則向高價位的“飛天”投入經營資源，采取調節供貨量的“逆勢”銷售戰略。還采取了對低價銷售茅臺酒產品的零售店減少供給作為處罰等強硬舉措。結果，其他公司給人留下了粗制濫造的印象，而茅臺卻成功打造了奢侈品牌的形象。

　　目前來看，過度投機有可能招致消費者遠離茅臺。此外，如果中國人民銀行今后減少資金供給，中國的股票市場也有可能從“酒醉”中醒來。（作者比奈田悠佑）